Kooperativer Bibliotheksverbund

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Format: 1 online resource (339 pages)

Edition: 1

ISBN: 9783845275550

Series Statement: Nomos Universitätsschriften – Recht ; v.890

Note: Cover -- 1 Einführung -- I. Regulierungsdiskussion -- II. Ziel und Gang der Untersuchung -- 2 Stimmrechtsberater -- I. Definitionen -- II. Arbeitsweise -- 1. Stimmrechtsberatung -- a) Zustandekommen und Inhalt der Stimmrechtsrichtlinien -- b) Zustandekommen der Abstimmungsempfehlungen -- 2. Stimmrechtsvertretung -- 3. Corporate-Governance-Rating -- 4. Corporate-Governance-Beratung der Emittenten -- 5. Politikberatung -- III. Die einzelnen Stimmrechtsberater -- 1. Egan Jones Proxy Services -- 2. Ethos Services -- 3. Glass Lewis -- 4. Governance for Owners -- 5. Institutional Shareholder Services (ISS) -- 6. IVIS -- 7. IVOX -- 8. Manifest -- 9. Marco Consulting (MCG) -- 10. Pension & -- Investment Research Consultants Ltd. (PIRC) -- 11. Proxinvest -- 12. Stiftung für wertorientiertes Investieren (SWIPRA) -- IV. Fälle der Machtausübung durch Stimmrechtsberater -- V. Fazit -- 3 Regulierungsnotwendigkeit -- I. Allgemeine Voraussetzungen der Notwendigkeit einer Regulierung -- 1. Voraussetzungen einer Regulierungsnotwendigkeit -- 2. Reichweite des Begriffs der Regulierung -- 3. Ergebnis -- II. Notwendigkeit der Regulierung der Stimmrechtsberatung -- 1. Marktversagen -- a) Marktanteile -- b) Marktmacht der Stimmrechtsberater -- c) Ergebnis -- 2. Selbstregulierung des Marktes -- a) Marktzutrittskosten -- b) Skaleneffekte -- c) Netzwerkeffekte -- d) Wechselkosten -- e) First-Mover-Vorteile -- f) Analyse und Ergebnis -- 3. Fazit -- III. Stimmen aus der Wirtschaft - Die EU und ESMA Konsultationsverfahren -- IV. Internationale Regulierungsstrategien -- 1. USA -- 2. Europäische Union -- 3. Vereinigtes Königreich -- 4. Frankreich -- 5. Niederlande -- V. Fazit -- 4 Regulierungszweck -- I. Legitimer Zweck einer Regulierung -- 1. Ökonomische Analyse des Rechts -- a) Ökonomisches Verhaltensmodell -- b) Effizienzkriterium , 2. Berücksichtigung ökonomischer Aspekte durch den Gesetzgeber -- 3. Übertragung der ökonomischen Analyse auf den Zweck -- 4. Ergebnis -- II. Zweck einer Regulierung der Stimmrechtsberatung -- 1. Nutzen -- a) Verhalten der Investoren -- b) Effiziente Erfüllung des steigenden Rechtfertigungsdrucks -- aa) Shareholder Activism -- bb) Verstärkte Regulierung durch Aufsichtsbehörden -- cc) Erfüllung der gestiegenen Anforderungen mithilfe von Stimmrechtsberatern -- c) Effiziente Kontrolle des Managements -- aa) Überwindung der rationalen Apathie -- (1) Kurzfristige Gewinnerzielungsabsicht -- (2) Diversifizierte Portfolios -- (3) Fehlende direkte Verantwortlichkeit -- (4) Kurze Haltedauer von Aktien -- (5) Kleinteilige Beteiligung -- (6) Stellungnahme -- bb) Auflösung des Agency-Konflikts -- cc) Fazit -- d) Senkung von Informationskosten -- e) Steigerung des Unternehmenswertes -- f) Verhalten der Emittenten -- g) Schnelle Weiterentwicklung der Corporate Governance -- h) Zusammenfassung -- 2. Kosten -- a) Interessenkonflikte -- aa) Beratung der Aktionäre -- bb) Corporate-Governance-Rating der Emittenten -- cc) Parallele Corporate-Governance- und Stimmrechtsberatung -- dd) Stimmrechtsvertretung -- ee) Politikberatung auf dem Gebiet der Corporate Governance -- ff) Eigentümerstruktur der bedeutenden Stimmrechtsberater -- gg) Weitere Interessenkonflikte -- hh) Zusammenfassung -- b) Sonstige Gefahren und Fehlanreize -- aa) Verhinderung von Corporate-Governance-Innovationen -- bb) One-size-fits-all-Grundsatz der Stimmrechtsrichtlinien -- cc) Homogenisierung der Corporate Governance -- dd) Fehlende Kontrollmöglichkeit der Stimmrechtsberater durch deren Kunden -- ee) Fehlende Beteiligung der Berater an den Emittenten -- ff) Fehlende Haftungsgefahr -- gg) Fehlerhafte Informationsgrundlage und Qualität der Empfehlungen -- hh) Intransparenz -- ii) Zusammenfassung , c) Fazit -- 3. Zwischenergebnis -- 4. Statistische Erkenntnisse über den Einfluss von Stimmrechtsberatern -- a) Blindes Befolgen der Stimmrechtsempfehlungen -- b) Einfluss auf Abstimmungsergebnisse -- c) Ergebnis -- III. Fazit und Formulierung eines Regulierungszwecks -- 5 Regulierungskompetenz der Europäischen Union -- I. Internationale Regulierungskompetenz -- 1. Direkte Regulierungskompetenz der Stimmrechtsberatung -- a) Stimmrechtsberatung -- b) Corporate-Governance-Beratung -- 2. Indirekte Regulierung -- 3. Fazit -- II. Abgrenzung der europäischen Regulierungskompetenz -- 1. Grundlegende Überlegungen zur Harmonisierung -- a) Erreichung der Integrationsziele -- b) Abbau von Wettbewerbsvorteilen und -verzerrungen -- aa) Vorteile einer Rechtsangleichung -- (1) Senkung von Transaktionskosten -- (2) Schaffung eines level playing field -- (3) Verhinderung eines race to the bottom -- bb) Nachteile einer Rechtsangleichung -- (1) Verlust des Entdeckungs- und Kontrollverfahrens -- (2) Entstehung von Rechtsvergleichungskosten und Anpassungskosten -- (3) Unnötig versenkte Kosten -- (4) Keine Berücksichtigung der Pfadabhängigkeit des Rechts -- (5) Keine Berücksichtigung von gewachsenen Eigenheiten -- (6) Geringe Effektivität -- (7) Überregulierung -- cc) Ausgleich zwischen Rechtsangleichung und Systemwettbewerb -- c) Modernisierung der Rechtssysteme -- 2. Grundsatz der begrenzten Einzelermächtigung -- a) Artikel 50 Absatz 1 i. V. m. Absatz 2 lit. g AEUV -- b) Artikel 114 Absatz 1 AEUV -- c) Heranzuziehende Einzelermächtigung -- 3. Subsidiaritätsprinzip -- a) Grundlegendes zum Subsidiaritätsprinzip -- b) Anwendbarkeit im Falle des Artikel 114 AEUV -- c) Europäische Regulierung der Stimmrechtsberatung -- aa) Insuffizienzkriterium -- (1) Steigerung der Kosten der Stimmrechtsausübung -- (2) Schädlicher Regulierungswettbewerb -- (3) Fazit , bb) Effizienzkriterium -- (1) International einheitliches Auftreten -- (2) Geringere Steigerung der Kosten der Stimmrechtsausübung -- (3) Rechtsangleichungskosten -- (4) Schaffung eines level playing field -- (5) Verhinderung eines race to the bottom -- (6) Modernisierung des Kapitalmarktrechts -- (7) Einzelstaatliche Strukturen und Pfadabhängigkeit -- (8) Ausreichende Effektivität -- (9) Keine Überregulierung -- (10) Fazit -- cc) Zwischenergebnis -- d) Ergebnis -- 4. Verhältnismäßigkeitsgrundsatz -- a) Grundlegendes zum Verhältnismäßigkeitsgrundsatz -- aa) Soft Law -- (1) Empfehlung -- (2) Offene Methode der Koordinierung (OMK) -- bb) Hard Law -- (1) Richtlinie -- (2) Verordnung -- b) Stellungnahme -- aa) Steuerungsfunktion des Soft Law -- bb) Weiche Regulierung und Systemwettbewerb -- cc) Rechtsangleichung vs. Rechtsvereinheitlichung -- 5. Ergebnis -- III. Fazit -- 6 Effizienz bisheriger Regulierungsstrategien -- I. Regulierungsstrategien -- 1. Direkte Regulierung -- a) Einführung eines Verhaltenskodex (code of conduct) -- b) Offenlegungspflichten -- aa) Zum Zwecke der Transparenz -- bb) Zum Zwecke der Einschätzung der Macht der Stimmrechtsberater -- (1) Wertpapierrechtliche Konsequenzen der Stimmrechtsberatung -- (a) Anvertrautsein -- (aa) Stimmrechtsberater auch als Stimmrechtsvertreter -- (bb) Bloße Erstellung der Abstimmungsempfehlung -- (cc) Stellungnahme -- (b) Acting in Concert -- (aa) Beeinflussung der unternehmerischen Ausrichtung -- (bb) Zurechnung der Stimmrechte gegenüber den Investoren -- (cc) Angemessenheit der Rechtsfolge -- (dd) Zwischenergebnis -- (2) Fazit -- (3) Ausdehnung des Anwendungsbereichs der Transparenzrichtlinie -- c) Methodische Vorgaben und Verfahrensanforderungen -- aa) Verfahrensanforderungen -- (1) Stellungnahme durch die Emittenten -- (2) Selbstevaluierung -- (3) Auswahl der Analysten -- (4) Kontrollsystem , bb) Anforderungen an die Methodik -- d) Haftung für fehlerhafte Stimmrechtsempfehlungen -- aa) Probleme im Rahmen der Haftung für fehlerhafte Stimmrechtsempfehlungen -- (1) Probleme im Rahmen aller Haftungsnormen -- (a) Problem Nr. 1: Anwendbares Recht -- (aa) Vertragliche und quasi-vertragliche Haftung -- (bb) Deliktische Haftung -- (b) Problem Nr. 2: Nachweis der Fehlerhaftigkeit der Empfehlung -- (c) Problem Nr. 3: Nachweis des Schadens -- (d) Problem Nr. 4: Nachweis der Kausalität -- (2) Probleme im Rahmen spezieller Haftungsnormen -- (a) Problem Nr. 1: Rechtliche Qualifikation i.R.d. 824 BGB -- (aa) Meinungsstand -- (bb) Abgrenzungskriterien -- (cc) Allgemeine Abgrenzung -- (dd) Einordnung der Stimmrechtsberatung -- (ee) Zwischenergebnis -- (b) Problem Nr. 2: Fehlende Treuepflicht der Stimmrechtsberater -- (c) Problem Nr. 3: Vertrag (mit Schutzwirkung) zugunsten Dritter -- (aa) Leistungsnähe -- (bb) Gläubigernähe -- (cc) Erkennbarkeit -- (dd) Schutzbedürftigkeit -- (ee) Zwischenergebnis -- (d) Problem Nr. 4: Eingerichteter und ausgeübter Gewerbebetrieb -- (e) Problem Nr. 5: Keine Expertenhaftung -- (3) Ergebnis -- bb) Haftung für fehlerhafte Corporate-Governance-Ratings -- (1) Problem Nr. 1: Nachweis der Fehlerhaftigkeit des Ratings -- (2) Problem Nr. 2: Nachweis des Schadens -- (3) Problem Nr. 3: Nachweis der Kausalität -- (4) Problem Nr. 4: Rechtliche Einordnung des Corporate-Governance-Ratings -- (5) Problem Nr. 5: Expertenhaftung -- (6) Problem Nr. 6: Eingerichteter und ausgeübter Gewerbebetrieb -- (7) Zwischenergebnis -- cc) Zusammenfassung -- dd) Europäisches Haftungsregime -- e) Verbot der parallelen Corporate-Governance-Beratung -- f) Aufsichtsbehörde -- 2. Indirekte Regulierung -- a) Intensivierung des Wettbewerbs -- aa) Staatliches Stimmrechtsberatungsunternehmen -- bb) Branchenspezifische Maßnahmen -- cc) Stellungnahme , b) Offenlegungspflicht

Additional Edition: Print version: Eberspächer, Marc-Oliver Europäische Regulierung institutioneller Stimmrechtsberater Baden-Baden : Nomos Verlagsgesellschaft,c2016 ISBN 9783848731916

Keywords: Electronic books.

URL: https://ebookcentral.proquest.com/lib/th-brandenburg/detail.action?docID=4741802

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Format: 338 Seiten.

Edition: 1. Auflage

ISBN: 978-3-8487-3191-6 , 3-8487-3191-6

Series Statement: Nomos Universitätsschriften. Recht Band 890

Note: Dissertation Ludwig-Maximilians-Universität München 2016

Additional Edition: Erscheint auch als Online-Ausgabe, ePDF ISBN 978-38487-7555-0

Language: German

Subjects: Law

Keywords: Regulierung ; Aktionär ; Stimmrecht ; Beratungsbetrieb ; Einflussnahme ; Hochschulschrift

URL: http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=029120930&sequence=000001&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA

Author information: Eberspächer, Marc-Oliver, 1986-,

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Format: 1 Online-Ressource (338 Seiten)

Edition: 1. Auflage

ISBN: 9783845275550

Series Statement: Nomos Universitätsschriften – Recht 890

Content: Die Angst vor der erheblichen Macht der bedeutenden Stimmrechtsberater geht um. Verschiedenste Regulierungsvorschläge wurden erarbeitet. Nur wenige wurden umgesetzt. Die EU-Kommission schlägt eine Änderung der Aktionärsrechterichtlinie vor und nimmt wie selbstverständlich eine Regulierungskompetenz an. Kaum Beachtung fanden jedoch bislang die Fragen, welche Regulierungskompetenzen der EU gegenüber den meist US-amerikanischen Unternehmen bestehen, welche Regulierungsansätze tatsächlich durchsetzbar wären und ob eine Regulierung nicht doch auf mitgliedstaatlicher Ebene effizienter wäre. Diesen Problemen stellt sich die vorliegende Dissertation in ihrem Hauptteil.Vor dem Hintergrund wohlfahrtsökonomischer Überlegungen wird darüber hinaus herausgearbeitet, wie eine Regulierung der Stimmrechtsberater auszugestalten ist, um den potenziellen volkswirtschaftlichen Nutzen der Stimmrechtsberater zu kanalisieren und die volkswirtschaftlichen Kosten gleichzeitig auf ein Minimum zu reduzieren

Additional Edition: ISBN 9783848731916

Additional Edition: Erscheint auch als Druck-Ausgabe Eberspächer, Marc-Oliver Europäische Regulierung institutioneller Stimmrechtsberater Baden-Baden : Nomos, 2016 ISBN 9783848731916

Additional Edition: ISBN 3848731916

Language: German

Subjects: Law

Keywords: Europäische Union ; Regulierung ; Aktionär ; Stimmrecht ; Beratungsbetrieb ; Einflussnahme ; Hochschulschrift ; Hochschulschrift

DOI: 10.5771/9783845275550

URL: Volltext  (lizenzpflichtig)

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Author information: Eberspächer, Marc-Oliver 1986-