Český finanční a účetní časopis 2011(1):68-80 | DOI: 10.18267/j.cfuc.98

Ocenění akcií v průběhu finanční krize pohledem FED modelu

Jiří Korbel1, Petr Blaheta2
1 Ing. Jiří Korbel - doktorand; Katedra měnové teorie a politiky, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3, Česká republika; <jiri.korbel@gmail.com>.
2 Ing. Petr Blaheta - doktorand; Katedra měnové teorie a politiky, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3, Česká republika; <petr.blaheta@gmail.com>.

Článek se zabývá problematikou ocenění akciových trhů v průběhu nedávné finanční krize optikou FED modelu. Ačkoli tento model má poměrně dobrou vypovídací schopnost na historických datech od roku 1979 do roku 2002, jeho predikční schopnost v průběhu poslední finanční krize, která nastala v letech 2007 až 2009, se značně zhoršila. V předkládané studii jsou rovněž nastíněny vybrané modifikace FED modelu a analyzována jejich predikční schopnost identifikovat finanční krizi a diskutovány ekonomické fundamenty, které zapříčinily zhoršení vypovídací hodnoty modelu. Příspěvek se rovněž zabývá teoretickými nedostatky FED modelu.

Klíčová slova: FED model, Finanční krize, Ocenění

Valuation of equity capital markets using FED model

The paper deals with problems related to valuation of equity capital markets using a well known FED model. Although the model has a relatively good explanatory power on historical data starting from 1979 to 2002, the recent development during the last financial crisis which started in 2007 and finished in 2009 resulted in significant deterioration of the models' usefulness for forecasting. We also outline selected specifications of the FED model and analyze its behavior during the financial crisis. We conclude that the reason for decrease in explanatory power stems from the change in economic fundamentals. The paper also explores theoretical drawbacks of the FED model.

Keywords: FED model; Financial crisis; Valuation.
JEL classification: G11

Zveřejněno: 1. březen 2011  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Korbel, J., & Blaheta, P. (2011). Ocenění akcií v průběhu finanční krize pohledem FED modelu. Český finanční a účetní časopis, 2011(1), 68-80. doi: 10.18267/j.cfuc.98
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Asness, C. (2000): Stocks versus Bonds: Explaining the Equity Risk Premium. Financial Analysts Journal, 2000, roč. 56, č. 2, s. 96-113. Přejít k původnímu zdroji...
    2. Asness, C. (2003): Fight the Fed Model. The Journal of Portfolio Management, 2003, roč. 30, č. 1, s. 11-24. Přejít k původnímu zdroji...
    3. Bloomberg (2011): Bloomberg Professional Service Database. [on-line], New York, Bloomberg, c2011, [cit. 10. 7. 2011].
    4. Boudoukh, J. - Richardson, M. (1993): Stock Returns and Inflation: A Long Horizon Perspective, American Economic Review, 1993, roč. 83, č. 5, s. 1346-1355.
    5. Tregler, K. (2005): Oceňování akciových trhů - metody měření správnosti ocenění. Praha, C. H. Beck, 2005.
    6. Thomson Reuters (2011): Thomson One Investment Banking Database. [on-line], New York, Thomson Reuters, c2011, [cit. 10. 7. 2011]. Přejít k původnímu zdroji...
    7. Yardeni, E. (1997): Fed's Stock Market Model Finds Overvaluation. London, Deutsche Morgan Grenfell, 1997.
    8. Yardeni, E. (2002): Asset Valuation & Allocation Models. [on-line], New York, Prudential Financial Research, c2002, [cit. 10. 7. 2011], <http://www.4shared.com/document/o3XCr8Z7/Deutsche_Bank_-_Asset_Valuatio.html>.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah