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我国上市公司股权结构与公司绩效关系研究——基于A股上市公司的经验证据 (2010)

彭茜 ; 戚啸艳

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gbv_1050081447

Format: 电子文献

Content: 在公司治理的研究文献中，公司股权结构及其对公司绩效的影响一直是备受关注的问题。股权结构是企业利益相关者权利义务的集中反映，对公司治理结构乃至公司绩效等均有重大影响，合理的股权结构有利于规范企业行为、提高公司绩效。对股权结构理论的研究不仅可以揭示公司股权结构与企业绩效及公司管理行为的内在关系，而且可以为公司股权结构决策和财务决策提供理论基础和指导。〈br〉　　本文在梳理国内外相关文献的基础上，对我国上市公司的股权结构进行了较为深入的分析，认为我国上市公司股权结构分类方法尚可改进，进而运用终极产权理论对我国上市公司的股权结构进行了重新分类。选取沪、深两市A股上市公司的年报数据及相关证券市场数据库的数据为样本，采用因子分析、主成分分析和回归分析等定量分析方法，建立了以公司绩效为因变量、股权结构为自变量和公司特征为控制变量的多元线性同归模型，从实证的角度分析上市公司股权结构对公司绩效的影响，得到的主要结论：第一，在国有终极控股股东控制权相对较弱（20％〈控制权≤30％）时，终极控股股东的控制权与公司绩效成正相关关系；第二，在国有终极控股股东控制权相对较强（30％〈控制权≤50％）时，终极控股股东控制权与公司绩效成止相关关系；第三，在国有终极控股股东绝对控股（控制权〉50％）时，终极控股股东的控制权与公司绩效成负相关关系；第四，在非国有终极控股股东控制权相对较弱（20％〈控制权≤30％）时，终极控股股尔的控制权与公司绩效成止相关关系；第五，在北国有终极控股股东控制权相对较强（30％〈控制权≤50％）时，终极控股股东控制权与公司绩效成负相关关系；第六，在非国有终极控股股尔绝对控股(控制权〉50％)时，终极控股股东的控制权与公司绩效成正相关关系。此外，本文还发现国家对上市公司的控制已经从直接控股拓展刽了主要以金字塔刑持股结构为特征的间接控制，而且这种金字塔型持股结构的控股模式在我国的上市公司中极为普遍。〈br〉　　本文可能的创新之处在于使用终极产权理论为我国上市公司的股权结构建立了一个新的分析框架，分别将股权性质和股权集中度进行了重新分类，指出了现有股权结构分类方法存在的问题。在公司绩效衡是不是方面，采用了一系列包括盈利能力、运营能力、成长性和公司价值的指标，采用主成分分析法提取综合绩效指标，由该指标米反映原来多个变量的大部分信息，解释力度强，避免了采用单一指标衡量公司绩效的缺陷。

Note: 文本型 , 硕士

Language: Chinese

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