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自愿性信息披露对上市公司股票流动性影响的实证研究 (2007)

卢新传 ; 黄菊珊

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gbv_1050839153

Format: 电子文献

Content: 目前，上市公司的信息披露日益显得重要，并成为解决信息不对称的方法之一，自愿性信息披露能够促进股票在资本市场的流动性，减少交易成本。本文以契约理论，信息不对称理论，信号理论和有效市场理论作为理论支撑，借鉴国内外相关文献的研究方法和结论，结合我国的制度背景，提出本文的研究假设并进行实证检验，来研究自愿性信息披露对上市公司股票在资本市场上的流动性的影响。流动性是指在市场上的某一种资产能够以合理的价格和较低的交易成本迅速地转换成其它资产的能力，维持充足的流动性是证券市场存在和发展的关键。流动性的是资本市场非常重要的特征，流动性好的资本市场对于市场建设和促进交易起到很重要的作用。本文根据以前学者的研究成果，用交易价差，换手率和波动性衡量流动性，加入流通股比例，净资产收益率以及负债比例等控制变量，来研究自愿性信息披露对股票流动性的影响。实证结果表明：自愿性信息披露与交易价差的关系并不显著，这说明在中国资本市场的局限性影响到两者之间的相关关系；自愿性信息披露对换手率的影响比较明显，较好的自愿性信息披露能够降低股票的换手率；自愿性信息披露较好的公司，其波动性较小。本文最后认为，我国股市发育程度低和投机行为过度可能在一定程度上扭曲了自愿性信息披露与流动性的正常关系，我国股市正在逐步转向良性发展，因此监管当局应采取多项措施促进市场健康发展，从而更好的发挥自愿性信息披露的作用。最后，本文利用前几章的研究结果，并结合我国证券市场的特殊性，分别从完善上市公司治理结构、加强对自愿性信息披露的市场监管、不断完善市场的功能以及加强注册会计师对自愿性信息披露的审核等几个方面提出了改进我国上市公司自愿信息披露行为的相关对策建议。

Note: 文本型 , 硕士

Language: Chinese

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