Format:
1 Online-Ressource (51 p)
Content:
Portuguese Abstract: Em agosto de 2019, o mercado financeiro brasileiro de derivativos observou a introdução das ofertas retail liquidity provider (RLP) pela B3. Este artigo tem dois objetivos: (i) descrever os acontecimentos que culminaram na autorização regulatória para que o paradigma de livro de negociação centralizado fosse alterado e (ii) avaliar empiricamente os resultados obtidos em sua adoção, em especial em relação à qualidade do mercado. Nossos resultados nos permitem concluir que a introdução da oferta RLP foi majoritariamente positiva. À exceção de uma redução relativa da profundidade dos mercados (i.e., liquidez de primeiro nível), a oferta RLP levou a um aumento de volume transacionado, número de negócios, ordens e número de investidores. Essas conclusões também são válidas quando analisamos especificamente as ordens dos clientes de alta frequência e dos clientes de varejo, com ordens enviadas diretamente ao livro ou via oferta RLP
Content:
English Abstract: In August 2019, the Brazilian exchange (B3) introduced "retail liquidity provider" orders on dolar and index future contracts. This article has two objectives: (i) to describe the events that culminated in the regulatory change that broke the centralized trading book paradigm and (ii) to empirically evaluate the effects of its adoption on market quality. Our results allow us to conclude that the introduction of the RLP offer was mostly positive. With the exception of a relative reduction in market depth depth (i.e., top-tier liquidity), the RLP offer led to an increase in traded volume, number of trades, orders, the number of investors. These conclusions are also valid when we specifically analyze orders from high frequency customers and retail customers, with orders sent directly to the ledger or via the RLP offer
Note:
Nach Informationen von SSRN wurde die ursprüngliche Fassung des Dokuments November 8, 2021 erstellt
Language:
Portuguese
DOI:
10.2139/ssrn.3986368
